2008年3月18日，清晨六点。
贝尔斯登的员工内部论坛像一座被点燃的火药库。过去这里是技术问题讨论区，是部门聚餐通知栏，是二手物品交易版。现在，所有的帖子都只有一个主题：反抗。
置顶帖的标题是【2美元=抢劫！所有员工团结起来！】，发帖人是【愤怒的交易员】。正文只有一行字：“他们用84年历史的公司换了一架私人飞机的钱。而我们，连这架飞机的轮子都分不到。”
跟帖在短短两小时内突破一千条：
“我在公司22年，把所有奖金都换成了股票。现在告诉我那些股票只值2美元？这是我女儿的大学基金！”
“我上周刚被裁，纸箱里装着十五年的青春。现在连这点残渣都要拿走？”
“摩根.大通收购后会留多少人？10%？5%？我们都会失业，然后看着公司被分尸。”
“如果他们敢2美元收购，我就敢在股东大会投反对票！要死一起死！”
要死一起死。这五个字在论坛里反复出现，像某种黑暗的誓约。
这不是气话，是经过计算的威胁...每个在华尔街工作的人都明白贝尔斯登倒下的真正代价。这家公司是超过120万份信用违约互换CDS的交易对手，衍生品名义敞口高达13万亿美元。如果破产，这些合约将连锁违约，全球衍生品市场会在几天内冻结，接着是信贷市场，货币市场，股票市场....
那将不是一家公司的死亡，是整个金融系统的猝死。
而股东们....特别是那些已经一无所有的人....现在掌握了这枚核弹的按钮。
上午九点，纽约曼哈顿下城，联邦法院外。
约瑟夫·刘易斯的律师团队召开了新闻发布会。这位英国亿万富翁本人没有露面...他在伦敦通过视频连线....但他的律师，一位头发银白、西装笔挺的诉讼专家，对着十几台摄像机宣读声明：
“摩根大通2美元的收购报价，是对公司价值、对股东权利、对基本商业伦理的赤裸裸的侮辱。贝尔斯登总部大楼的评估价值就超过12亿美元，其全球经纪网络特许经营权价值超过50亿美元....2.36亿美元的总价，连零头都不到。”
律师顿了顿，眼神锐利：“我的客户已向纽约南区法院提起诉讼，指控摩根大通，美联储及贝尔斯登董事会共谋进行掠夺性交易。我们将申请禁令，阻止这笔交易在现行条款下完成。”
记者们的问题像暴雨般砸来：
“如果交易被阻止，贝尔斯登破产怎么办？”
“您不担心系统性风险吗？”
“您认为公平价格应该是多少？”
律师的回答简洁而冰冷：“公平价格应由市场决定，而不是在枪口下谈判。至于系统性风险....那不是股东的责任，是监管者和交易对手的责任。”
同一时间，波士顿。
巴罗·汉利·梅温尼&斯特劳斯投资公司的会议室里，三个创始合伙人看着屏幕上的股价....2美元....脸色铁青。这家以价值投资闻名的基金，持有贝尔斯登8.2%的股份，是第二大外部股东。
“我们的成本均价是68美元，”最年轻的那个合伙人声音嘶哑，“如果按2美元收购，亏损超过97%。那是....18亿美元。”
“起诉。”坐在中间的老者说，他叫罗伯特·巴罗，公司名字里的第一个字，“但不是为了钱。”
另外两人看向他。
“如果今天我们接受2美元，”巴罗缓缓说，“明天其他投行遇到危机时，收购方就会说：看，贝尔斯登也只值2美元。这会成为新的基准，摧毁整个行业的估值体系。”
他站起来，走到窗边，看着波士顿港的晨雾：“我们投资的不是一家公司，是一个系统。如果系统允许这样的抢劫发生，那这个系统就不值得保护。”
....
“2美元，我们只能拿极少的钱，既然这样，干脆把系统捅个大窟窿，我们不要接下来的钱，也要让他们付出惨重的代价，让整个系统付出更多的钱来赔偿我们，让贝尔斯登破产违约，冲击美国的银行金融体系，我们在摩根大通股票上建立空单....在所有美国银行们的股票建空单，我想我们能赚回更多！”
3月19日，星期三。
摩根大通总部，第42层会议室。
杰米·戴蒙盯着面前的三块屏幕：左边是贝尔斯登股价....2.01美元，中间是员工论坛的实时滚动....每分钟新增几十条要死一起死的帖子，右边是法律团队的汇报：“截至目前，已收到11起股东集体诉讼，3起个人诉讼，预计本周内将超过20起。”
“诉讼不是问题，”戴蒙说，声音平静得可怕，“问题是时间。如果这些诉讼导致股东大会推迟，或者法院颁发临时禁令....”
“贝尔斯登的现金最迟只能撑到周五，”首席财务官接话，“如果周末前不能完成注资，周一他们就会正式申请Chapter 11。”
Chapter 11。破产保护。一旦启动，所有收购谈判自动终止，公司进入漫长的破产程序。那时候，摩根大通什么都拿不到....除了可能以更低价格在破产拍卖中捡些残渣。
但代价呢？全球金融市场崩盘。
戴蒙走到白板前，上面画着一张复杂的传导图：贝尔斯登破产，衍生品合约交叉违约，交易对手连锁破产，信贷市场冻结，企业无法融资，实体经济衰退....
“美联储那边怎么说？”他问。
“伯南克一小时前打来电话，”一个高管说，“他说得很清楚：价格可以谈，时间不能拖。周末前必须完成交易。”
“价格可以谈？”戴蒙挑眉，“他说具体数字了吗？”
“没有。但他暗示....避免系统性风险的成本，需要所有参与者分担。”
分担。这个词翻译过来就是：摩根.大通不能独吞所有好处，得分点肉渣给股东，让他们闭嘴。
戴蒙沉默了很久。会议室里只有空调的低鸣，和远处纽约街道隐约的车流声。
“重新计算，”他终于开口，“如果收购价提到4美元，我们的成本增加多少？提到6美元呢？10美元呢？”
财务团队的手指在键盘上飞舞。五分钟后，数据出来了：
2美元收购：总成本2.36亿美元
4美元：4.72亿美元
6美元：7.08亿美元
10美元：11.8亿美元
“10亿美元，”戴蒙喃喃道，“比原计划多出9.44亿美元。但如果我们不买，贝尔斯登破产，我们的衍生品敞口会损失多少？”
风险总监调出一份报告：“根据压力测试，如果贝尔斯登破产引发连锁违约，摩根·大通的潜在损失在80亿到120亿美元之间。”
会议室安静了。
9.44亿，还是80-120亿？
这个算术题，连小学生都会做。
3月20日，星期四，上午八点。
陆辰在帕罗奥图高中的图书馆里，笔记本电脑屏幕上同时开着四个窗口：彭博终端，员工论坛，诉讼文件摘要，还有陆氏资本的持仓页面。
400万股贝尔斯登，平均成本2.51美元，当前市值800万美元，按2美元计算，浮亏204万美元。
但他不着急。因为他知道，历史正在重演....不是完全一样，但轨迹相似。
前世，摩根大通最终将收购价从2美元提高到10美元。为什么？因为股东威胁要投反对票，因为破产的威胁太真实，因为美联储施压。
这一世，轨迹正在重合。员工论坛上的愤怒比前世更早爆发，诉讼数量更多，反抗更有组织。但核心逻辑没变：当要死一起死成为集体选择时，持枪的人反而成了弱势。
手机震动，是艾伦·周发来的信息：“看到新闻了吗？约瑟夫·刘易斯起诉了。你说....我们这些小股东，该做点什么？”
陆辰回复：“等待。大股东们会替我们战斗。我们只需要在结果出来后，决定是接受还是拒绝。”
“如果你有投票权，你会投赞成还是反对？”
这个问题陆辰想了很久。最后他回复：“我会计算。如果反对的收益大于赞成的收益，就反对。如果相反，就赞成。”
“纯粹的利益计算？”
“对。因为在这个游戏里，情感是奢侈品，而我们...还不够富有到可以消费奢侈品。”
发完这条信息，陆辰关掉手机。他看着窗外，校园里的橡树在晨光中摇曳。远处有学生在踢足球，笑声随风飘来。
那些笑声那么无忧无虑。而在纽约的会议室里，一群人正在决定全球金融系统的命运。
他自己，是那群人中的一员...虽然很小，但毕竟在桌上。
这种认知让他胸口发紧。不是紧张，是某种沉重的责任感。
上午十点，纽约。
摩根·大通的新闻稿像一颗精心调制的炸弹，在预定时间准时引爆：
“..经过进一步评估及与相关方磋商，摩根大通决定将贝尔斯登的收购价格调整为每股10美元...总交易对价约11.8亿美元....此调整旨在确保交易顺利完成，避免市场不确定性...”
10美元。