2007年10月16日，周二。
陆家从魔都飞回旧金山，十二小时的航程，跨越的不仅是太平洋，还有两个截然不同的经济现实。魔都还沉浸在股市狂欢与奥运前夕的亢奋中，而旧金山....或者说整个美国....已经开始感受到金融寒流的刺骨。
走出机舱时，陈美玲裹紧了风衣：“怎么感觉这边比魔都冷。”
“不是温度，”陆辰拖着行李箱，“是气氛。”
的确。即便在旧金山机场，也能感受到微妙的变化。商务舱的旅客少了些，免税店的客流量似乎不如一个月前。电视屏幕上，CNBC的财经新闻滚动播放着CFC第三季度巨亏的后续报道，主持人的表情严肃。
回家的路上，陆文涛开车。陈美玲坐在副驾驶，不停地刷着手机。
“CFC今天反弹了，”她转过头对后座的陆辰说，“开盘11.50，现在涨到11.80了。不是说财报很差吗？”
“利空出尽。”陆辰看着窗外熟悉的加州街景，“有些投资者认为，最坏的消息已经公布，接下来只能好转了。”
“那我们的期权....”
“继续持有。”陆辰的语气没有波动，“反弹是暂时的。”
陆文涛从后视镜看了儿子一眼：“小辰，你怎么这么确定？”
“因为底层资产还在恶化。”陆辰说，“CFC减记了35亿美元抵押贷款资产，但他们的资产负债表上还有上千亿同类资产。只要房价继续跌，违约继续增，这些资产就要继续减记。财报只能反映过去的损失，不能阻止未来的损失。”
陈美玲似懂非懂地点点头，手指还在滑动手机屏幕。她在看太太群的聊天记录....李太太在抱怨她买的CFC股票又跌了，王太太说最近豪宅不好卖，张太太转了一篇【华尔街日报】的文章。
那篇文章的标题，陆辰在飞机上已经看过：
“记者莎拉·威尔逊发文质疑：CFC与贝尔斯登，雷曼的资产转移是否涉嫌误导投资者？”
文章详细列举了CFC在9月下旬向两家投行紧急出售资产的细节：50亿美元面值的抵押贷款组合，以35亿美元成交，折扣率30%。交易在三天内完成，几乎没有尽职调查，没有公开招标。
最关键的是，这些交易发生在第三季度结束前一周。如果没有这些出售，CFC当季的减记金额将更高，亏损将更大。
文章质疑：这是不是管理层在粉饰财报？
陈美玲把手机递给陆辰：“这个记者挺敢写的。”
陆辰快速浏览，看到文章最后一段：“CFC发言人拒绝对具体交易置评，但表示所有操作均符合会计准则和披露要求。贝尔斯登和雷曼的代表也未回应采访请求。”
“她很快就会遇到麻烦。”陆辰把手机递回去。
“为什么？”
“因为她说出了不该说的话。”
10月17日，周三。
【华尔街日报】在头版刊登了一则简短声明：
“本报记者莎拉·威尔逊因违反职业道德规范，已被暂时停职。据内部调查，威尔逊女士在报道CFC相关新闻时，未披露其与某对冲基金的财务关系。本报对此深表遗憾，并将重新审查其近期报道内容。”
声明旁边，是一篇新的报道：“CFC澄清资产出售质疑，称交易公允透明”。
文章引述CFC的CEO安吉洛·莫兹罗的话：“我们与贝尔斯登、雷曼兄弟的交易是基于市场公允价格，旨在优化资产负债表，为股东创造长期价值。任何关于不当操作的暗示都是不负责任的。”
文章还暗示，莎拉·威尔逊收受了黑隼资本的贿赂，故意发布利空消息以配合该基金的做空操作。
陈美玲早餐时看到这则新闻，惊得放下咖啡杯：“真收钱了？”
“不重要。”陆辰吃着麦片，“重要的是，质疑的声音被压下去了。”
“可是如果她说的是真的....”
“真的假的，市场最终会验证。”陆辰看了一眼墙上的钟，“今天股价会涨。”
果然，开盘后CFC跳空高开，从11.80美元一路冲高至12.50美元，涨幅超过6%。市场似乎买账了...记者的丑闻冲淡了对公司本身的质疑，投资者更愿意相信管理层的澄清。
陈美玲的期权市值又缩水了一些。
但她这次没再焦虑，只是叹了口气：“真复杂。”
陆辰看了母亲一眼。她其实在进步...从最初的每天盯着股价心惊胆战，到现在能相对平静地面对波动。虽然仍有贪念和恐惧，但至少学会了克制。
“去上班吧，”陆辰说，“这个月不用看盘了。”
“不看盘干什么？”
“做你该做的事。”陆辰顿了顿，“比如，多去看看索菲亚和奥利维亚。”
陈美玲愣了愣，然后笑了：“对，那两个小家伙可比股票可爱多了。”
接下来的两周，CFC的股价在11.00到11.70美元之间震荡。
多空双方在这个狭小区间内反复拉锯。每天的交易量维持在相对高位，说明分歧巨大。
看多者认为：最坏的时刻已经过去。
第三季度巨额亏损已一次性计提。
美联储降息提供了流动性支持。
公司裁员、关店，成本大幅削减。
股价从高点下跌超过70%，估值已具吸引力。
看空者认为：风暴才刚刚开始。
房价还在下跌，违约率还在上升。
公司融资成本飙升，流动性持续紧张。
业务规模萎缩，未来收入前景黯淡。
资产负债表上仍有大量有毒资产。
两种观点在媒体上激烈交锋。CNBC的节目里，分析师们分成两派，吵得面红耳赤。
“利空已经出尽了，这是底部，是反转的信号，CFC的空头会平仓，获利走人”
“不，利空才刚刚开始，次贷危机会越来越严重。”
“不，美国银行已经出手，次贷危机止于CFC！”
....
英特尔公司，圣克拉拉。
陆文涛的工位靠窗，阳光充足。他最近工作效率特别高，写代码的速度比平时快20%。同组的项目经理还特意表扬了他。
只有他自己知道，这种高效源于内心的笃定。
每天上班，他会悄悄看一眼CFC的股价...通常在11.30美元左右徘徊。每次看到这个数字，他都会在心里快速计算：股价11.30美元，行权价15美元，内在价值3.70美元，加上时间价值，期权价格大约...
然后他会微微一笑，继续敲代码。
这种隐秘的喜悦，像暗室中的烛火，温暖而安全。
与他形成鲜明对比的，是办公室里其他人的焦虑。
年轻的詹姆斯，那个曾经意气风发要在圣何塞买房的工程师，最近憔悴了许多。他最初在18美元买入CFC，后来股价跌到15美元时又加仓摊薄成本，现在平均成本大约16.50美元。
11美元的股价，意味着浮亏超过30%。
“我觉得差不多了，”午餐时，詹姆斯对几个同事说，“CFC跌了这么多，该反弹了。我打算再买点，把成本拉到14美元。”
“你还有钱？”戴维问。他的情况更糟....投入了更多储蓄，成本更高。
“信用卡提现。”詹姆斯压低声音，“我三张信用卡，一共能提八万美元。利率是高，但只要CFC反弹到16美元，我就能解套还有赚。”
陆文涛在旁边默默吃着沙拉，没说话。
“老陆，你觉得呢？”詹姆斯转向他，“你不是也在投资吗？”
陆文涛推了推眼镜：“我...不太懂股票。儿子让我买什么就买什么。”
“你儿子让你买CFC了？”
“没有。”陆文涛实话实说，“他让我别碰。”
詹姆斯笑了：“小孩子懂什么。这次听我的，抄底，肯定赚。”
陆文涛笑了笑，没接话。
下午，他看到詹姆斯真的在工位旁用手机下单。手指快速点击屏幕，表情虔诚得像在进行某种仪式。
陆文涛移开目光，继续写代码。
他想起儿子说过的话：“在泡沫中，最危险的不是无知，而是自以为知道。”
快下班时，陆文涛去休息室冲咖啡，遇到了老杰克。
老杰克的状态让人揪心。眼袋深重，头发凌乱，握杯子的手在微微颤抖。他刚接完一个电话，声音嘶哑：“...我知道，我知道明天必须补，我会想办法...”
看到陆文涛，他匆匆挂断电话，挤出一个笑容：“陆。”
“杰克，你没事吧？”
“没事，”老杰克摇头，但眼神涣散，“就是...最近睡得不好。”
陆文涛知道他在说谎。公司里传言，老杰克不仅把养老金全押在CFC上，还用了杠杆。上周股价跌到11美元时，他收到了券商的追加保证金通知。为了不被强制平仓，他抵押了刚还清贷款的房子。
那是他和老伴住了三十年的房子。
“杰克，”陆文涛斟酌着措辞，“有时候...该割肉就得割肉。”
老杰克盯着咖啡杯，沉默了很长时间。然后他抬起头，眼睛里有一种近乎偏执的光：“不能割。现在割了，就真亏了。只要再坚持一下....只要股价回到15美元，我就能全部赚回来。华尔街的分析师说，已经见底了。”
陆文涛张了张嘴，最终什么也没说。
老杰克已经听不进去任何劝告。就像赌徒输红了眼，唯一的念头是把输掉的赢回来，却不知道下一把可能会输得更多。
帕罗奥图，米勒家。
亚历克斯·米勒的书房里，烟雾缭绕。他面前的屏幕上，CFC的日线图展开，上面画满了各种技术指标：移动平均线，布林带，RSI，MACD。