“……更关键的是，这些额度中的大部分是有抵押回购融资，意味着贝尔斯登需要先拿出抵押品才能借到钱。但问题在于：贝尔斯登最优质的抵押品已经抵押得差不多了....”
文章最后引述一位匿名交易员的话：“这就像对溺水的人说：我承诺在你找到救生圈后借给你。可问题是，他如果找到了救生圈，还需要你借吗？”
真相，总是比谎言更简单，也更残酷。
2月18日，周一。
股市的反应迟缓而犹豫。贝尔斯登开盘65.20美元，较上周五收盘下跌4.7%，但很快有买盘托住，在64-65美元区间震荡。
多头们还在抵抗。他们不相信....或者不愿相信...那300亿美元只是个幻影。
陆辰看着盘面：“市场需要时间消化真相，需要更多人醒悟，需要最后的多头耗尽力气。”
他的期权持仓市值维持在1800万美元左右，浮盈1000万。但他没有平仓的冲动。
“最大跌幅还没来。”
2月19日，周二晚餐。
陈美玲做了陆辰最爱吃的红烧排骨，但吃饭时她一直欲言又止。终于，在收拾碗筷时，她开口了。
“小辰，”她擦着桌子，不敢看儿子的眼睛，“妈有个想法...我们现在浮盈1000万，要不要....先平一半仓？锁定500万利润，剩下的一半继续拿着。这样不管后面涨跌，我们都...”
“都立于不败之地？”陆辰接过话。
陈美玲点头：“对。丽莎今天跟我说，她认识的一个基金经理，去年赚了200万没走，今年倒亏300万。她说，在金融市场，会买的是徒弟，会卖的才是师傅。”
陆辰放下筷子，看着母亲。她的眼神里有担忧，有焦虑，还有一丝不易察觉的贪婪....对确定性的贪婪。
“妈，”他缓缓说，“你说的对，会卖的是师傅。但师傅知道什么时候该卖。现在不是时候。”
“为什么？”
“因为最大跌幅还没来。”陆辰调出电脑上的图表，“你看，贝尔斯登的融资成本还在上升，CDS利差还在扩大，商业票据市场还在萎缩。这些根本问题，300亿美元的幻影解决不了。”
他指向一个日期：“3月中旬，贝尔斯登有一批150亿美元的商业票据到期。如果他们续不上，流动性危机就会公开化。那时候，股价不是跌10%，20%，是腰斩，是脚踝斩。”
陈美玲盯着图表，手指绞在一起：“可是...万一他们续上了呢？万一美联储真的救了呢？”
“妈，”陆辰握住她的手，“如果我们现在平一半仓，赚500万。如果等到3月，可能赚3000万，也可能...亏回去。你选哪个？”
陈美玲沉默了。500万是确定的，3000万是不确定的。人性讨厌不确定。
“美玲，”陆文涛开口了，“我们相信小辰的判断。如果错了，我们认。但如果没有信任，我们当初就不会开始。”
这句话像定心丸。陈美玲深吸一口气，点头：“好。听你们的。”
但她眼里的担忧，没有完全散去。
晚上十点，门铃响了。
陈美玲去开门，看见莉兹·米勒站在门外，穿着居家服，外面裹了件薄外套。二月加州的夜晚微凉，但她似乎在发抖。
“莉兹？这么晚...”
“美玲，”莉兹的声音很轻，“能...跟你说几句话吗？就几分钟。”
陈美玲把她让进屋，带到客厅。陆文涛和陆辰已经回房间了。
莉兹坐在沙发上，双手捧着陈美玲递来的热茶，却没有喝。她的眼睛红肿，像是哭过很久。
“美玲，”她开口，声音沙哑，“我想问问...中国家庭如果遇到财务危机，通常...怎么做？”
问题很突然。陈美玲愣了几秒：“怎么突然问这个？”
莉兹低下头，盯着茶杯里旋转的茶叶：“亚历克斯....他把我们的房子二次抵押了。贷了80万美元，补充基金的保证金。”
陈美玲倒抽一口凉气。帕罗奥图的房子，410万买的，现在估值可能只有350万。二次抵押80万，意味着如果房价继续跌，他们可能资不抵债。
“还有，”莉兹的声音更低了，“亚历克斯的个人账户....也重仓了贝尔斯登和雷曼。我们的积蓄，养老金....都在里面。”
她抬起头，眼泪无声滑落：“我劝过他，我说我们有两个孩子，要留后路。他说....如果不all in，就永远无法实现财务自由。”
陈美玲握住她的手，很凉。
“莉兹，你现在....”
“我很害怕，”莉兹擦掉眼泪，但新的又涌出来，“我做房产经纪人，现在房子根本卖不掉。上个月挂了五套，零成交。买家都在等，等房价跌得更低。卖家不愿降价，因为一降价就资不抵债....”
她顿了顿：“昨天，我带客户看洛斯阿尔托斯的一套房。房主是斯坦福的教授，他说如果月底前卖不掉，银行就要收房了。他六十岁了，要重新租房住。”
陈美玲听着，想起自己差点在帕罗奥图买房的决定。如果买了，现在可能也在焦虑房价下跌，焦虑工作不稳定。
“莉兹，”她轻声说，“在中国，我们有个说法：留得青山在，不怕没柴烧。意思是，只要人还在，家还在，钱可以再赚。”
“可是....如果家都没了呢？”莉兹看着她，眼神空洞，“如果我们失去房子，失去积蓄，亚历克斯失业....我们怎么办？孩子们怎么办？”
这个问题，陈美玲回答不了。她只能抱住莉兹，像抱住一个迷路的孩子。
2月20日，周三。
贝尔斯登发布了第一季度财报预告，措辞谨慎得像在拆炸弹：
“由于持续的市场动荡，公司预计将在第一季度进行大规模资产减记...具体数字仍在评估中，但可能显著高于市场预期....”
仍在评估，意思是我们也不知道会多糟，但肯定很糟。
股价应声下跌：63美元，62美元，收盘61.50美元。
反弹结束了。
同一天，陆文涛在超市发现了一件小事：他常买的麦片，盒子看起来一样大，但重量从500克变成了420克。价格没变。
收银员是个墨西哥裔大妈，看见他盯着包装，低声说：“缩减通胀。什么都涨价，工资不涨，只能偷偷减量。”
陆文涛拿着那盒麦片，想起儿子说的根本问题解决不了。是啊，次贷危机的影响正在从华尔街蔓延到Main Street.....普通人买麦片的超市。
金融危机不是数字游戏。它是变轻的麦片盒子，是卖不掉的房子，是失业的父亲，是哭泣的母亲。
是生活本身，在一点点缩水。
深夜，陆辰看着电脑屏幕。
贝尔斯登61.50美元，他的期权市值2050万美元，浮盈1250万。
但他没有喜悦。
关掉电脑，走到窗前。帕罗奥图的夜晚很安静。
“300亿成幻影，贝尔斯登的风暴，就要来了。”