“那就够了。”陆辰合上报告，“告诉父亲，不管发生什么，家人都在。”
丹尼尔愣了几秒，点点头，抱起书离开了。
陆辰望向窗外。校园里的橡树在冬日的阳光下摇曳，几个学生在草坪上踢足球，笑声随风飘来。
“世界的割裂就在这里，一边是青春无忧的校园，一边是即将崩塌的金融帝国。”
1月29日，周二傍晚。
亚历克斯·米勒在自家书房举行小型投资者电话会议。参会的有二十多人，都是阿特拉斯资本基金的投资人以及有限合伙人....养老金代表，硅谷的科技高管，小企业主，退休医生。
陆辰通过陈美玲的转述知道了这次会议。莉兹邀请陈美玲去帮忙看孩子，但实际是希望她旁听，也许能影响陆家的决策。
“季节性波动，每年一季度商业票据利率都会上升，”亚历克斯的声音通过免提传出来，依然自信，“这反映了年末资金回笼和年初新投资计划的正常节奏。”
陈美玲抱着奥利维亚坐在客厅沙发上，莉兹在旁边做笔记。双胞胎都睡了，房子里很安静，只有亚历克斯的声音在回荡。
“关于抵押品折扣率的问题，”亚历克斯继续说，“是的，有些交易对手的要求略有提高。但这反映的是整个市场的风险溢价上升，而非针对贝尔斯登的特别对待。事实上，我们的研究表明，贝尔斯登的抵押品质量在同行中处于中上水平...”
陈美玲听着，想起儿子昨天说的折扣率几乎翻倍。她低头看着怀里的婴儿，奥利维亚的小手无意识地抓着她的衣角，呼吸均匀。
如果亚历克斯错了呢？如果贝尔斯登真的出事呢？这个家里有两个不到半岁的婴儿，有每月高昂的房贷，有所有积蓄都在基金里的莉兹....
“莉兹，”陈美玲轻声问，“你们...还好吗？”
莉兹抬起头，笑容有些勉强：“还好。亚历克斯很有信心。”
但陈美玲看见，她的手指在颤抖。
书房里，亚历克斯的声音还在继续：“....重申我们的观点：贝尔斯登被严重低估。当前股价78美元，我们认为合理价值在120美元以上。基金将继续持有并择机加仓...”
会议持续了四十分钟。结束后，亚历克斯走出书房，脸色疲惫但眼神发亮。
“美玲，”他说，“谢谢你帮忙。对了，小辰还在做空吗？”
陈美玲点头。
亚历克斯叹气：“可惜了。这样吧，我给你看个数据。”
他打开笔记本电脑，调出彭博终端页面...他家里装了付费终端，年费三万美元。屏幕上显示着一组复杂的曲线。
“这是CDS的利差，”他指着一条飙升的线，“你看，贝尔斯登的五年期CDS利差现在是....520个基点。意味着市场认为贝尔斯登五年内违约的概率很高。”
陈美玲不懂CDS，但她听儿子提过这个指标。
“这难道不是坏事吗？”她问。
“恰恰相反，”亚历克斯微笑，“这说明市场过度恐慌了。当所有人都觉得要违约时，往往不会违约。CDS利差是反向指标...利差越高，安全边际越大。”
他调出另一张图：“你看雷曼兄弟的CDS利差，才380基点。美林，310。这说明什么？说明市场对贝尔斯登的恐惧是不理性的，是过度的。而这种过度恐惧，创造了买入机会。”
他说得有理有据，图表专业，语气自信。
但陈美玲想起儿子的话：“当一个人需要用复杂的数据证明自己没错时，通常已经错了。”
她没说出来，只是点头：“我明白了。谢谢你的解释。”
离开米勒家时，莉兹送她到门口，犹豫了一下：“美玲，如果...如果你们家真的在做空，能不能...别告诉亚历克斯具体的仓位？他会很受打击。”
陈美玲握了握她的手：“我不会说的。”
回家的路上，她给陆辰发了条短信：“亚历克斯很自信，说CDS利差高是买入机会。”
很快回复：“妈，CDS利差是保险的价格。如果火灾保险费暴涨，是买房子的时候，还是卖房子的时候？”
陈美玲看着这条短信，在路灯下站了很久。
1月30日，周三。
陆辰打开交易软件时，贝尔斯登股价已经阴跌至78.20美元。
他的期权持仓：
BSC 080330P50：10000手
平均成本：8.00美元
当前市价：7.30美元
当前市值：730万美元
浮亏：70万美元。
从最高浮亏450万，到现在的70万。再跌一点，就浮盈了。
股价从88美元跌到78美元，跌幅11.4%。但对于那些在80美元以上追高的人来说，已经套牢10%以上。
陆辰调出期权链。3月底到期，行权价50美元的看跌期权，成交量在放大。有人在和他做同样的事...赌贝尔斯登在三月前崩盘。
是谁？巴克莱的交易员？黑隼资本？高盛的交易员？还是其他嗅到血腥味的鲨鱼？
不重要。重要的是，共识正在形成：贝尔斯登有问题，大问题。
他关掉软件，打开一个空白文档，开始写一份简短的备忘录。标题是：【贝尔斯登流动性危机的触发点预测】。
“...基于以下三个指标：商业票据市场利率持续上升，回购抵押品折扣率提高，CDS利差突破500基点...我预测，贝尔斯登将在未来4-6周内面临重大流动性压力。最早可能在2月底，最迟不超过3月中旬...”
他停顿了一下，在文档末尾加上一句：“这不是会不会发生的问题，是什么时候发生的问题。而当发生时，下跌速度会远超市场预期。”
保存，加密，备份。
然后他走到窗前。
帕罗奥图的夜晚很安静，但远处的旧金山湾区灯火通明。
那些灯火下，有多少人在计算自己的仓位，有多少人在祈祷市场好转，有多少人已经预感到了什么，却不愿承认？
“人类最强大的能力不是预见未来，而是欺骗自己。”
陆辰拉上窗帘。
“我下一次打开交易软件时，世界可能已经不一样了。”