叶回舟惬意地靠在沙发上，端起茶杯，轻抿一口，接着说道：
“我简单的讲完资产部分，我们再来看看，再来看负债部分，其实分析思路都差不多，先弄明白每个项目的意思，再结合对应的业务场景来分析。
这里有个重点得跟大家说清楚。
如果公司财务作假都是有技巧的，一般都是虚增资产来提高利润，几乎不会在负债端动手脚，所以负债类项目的数据通常比较真实可靠。
咱们第一个要看的负债类项目是短期借款，这和资产类的第一个项目货币资金是不是刚好对应上了？
一般来说，好公司肯定赚得多，账上现金充裕；反过来，那些经营困难、赚不到钱的公司，就只能靠借款维持经营。这话虽然说得有点绝对，但大家仔细想想，大部分情况是不是这样？咱先不抬杠那些特例哈。”
说着，他再次拿起珀莱雅的年报，手指轻轻点了点负债部分，“你们看珀莱雅的资产负债表，看负债部分就能发现，这公司没有短期借款。所以啊，评判一个公司好不好，可不是全凭主观感觉，是有很多客观数据作为支撑的。”
苗大妈恍然大悟，轻轻拍了一下手，脸上露出豁然开朗的神情，问道：“小叶，那看完短期借款，接下来该看啥呀？”
叶回舟微笑着回应：“看完短期借款之后，咱们再看看应付账款和合同负债，这两个负债科目呢，叫做经营性负债，是伴随着经营业务产生的。
咱们，先来说说应付账款，它和应收账款是对应的。”
说着他打开， F10里面的应收账款。
，“应收账款是货卖出去了钱收不回来，应付账款则恰恰相反，是拿了供应商的货，暂时不给钱，过段时间再给，这就相当于一笔无息借款。”
他拿起一块点心，咬了一口，继续说道，“应付账款要是比较高，说明企业在供应链上地位强势，只有公司业务强、信用好，供应商才愿意提前发货。
但要是这个金额过高，我觉得也不太好，感觉公司对供应商压榨过度，容易搞得大家怨声载道，要是处理不好和供应商的关系，说不定还会影响公司产品质量。
毕竟健康的商业合作讲究的是合作共赢嘛。”
葛大婶紧接着好奇地问：“叶老师，那预收账款和合同负债又是怎么回事呢？”
叶回舟耐心地解释道：“预收账款和合同负债，简单说就是先收了客户的钱，但还没给客户发货。这笔钱虽然进了公司口袋，但从法律角度讲并不属于公司，所以要以债务形式体现出来。以前大家都只用预收账款这个科目，这几年会计准则有了新要求，经营业务的货款收入得用合同负债这个科目，其实二者意思差不多，只是专业上做了区分，大家记住就行。看数据的时候，这两个项目可以合并来看。像珀莱雅这种面向消费者（TOC）的快消品企业，几乎不存在预售账款的场景。”他思索了一下，接着说道，“咱们看看别的例子，比如说F地产行业，F地产公司卖期F，咱们买新F是不是得先付钱，一年后才能拿到F子？在拿到F子之前，交的购F款就属于F地产公司的合同负债。还有一种情况，要是公司产品极度畅销，客户都抢着先把钱给公司，就怕拿不到货，像飞天茅台不就符合这个特征嘛？虽然现在市场成交价低了点，但还是远远高于建议零售价，买到就是赚到。我就不放图了，你们自己去查茅台的负债项目，看看合同负债是不是金额最高的。”
苗大妈又追问道：“小叶，看完应付账款和合同负债，下面该看哪个项目呀？”
叶回舟接着说：“看完这两个经营性负债之后，就该看应付职工薪酬了。咱们上班拿工资，一般都是先工作满一个月，下个月才领工资。所以从法律上讲，过了月底31号，公司就欠员工一笔工资。之前讲基础财务凭证课程的时候，详细讲过这个业务过程，公司要支付给员工的薪酬，就会以负债形式体现在这个项目上。这个负债项目不是特别重要，要是感兴趣的话，可以从这个项目推算企业的平均薪酬。但对于分析公司估值来说，不用太关注这个项目。”他端起茶杯，轻轻吹了吹热气，又喝了一口，“再往下看，比较常用的负债项目是一年内到期的非流动负债，把它当成短期借款看就行，就是马上要还的钱。还有其他应付款和其他流动负债，这两个就和前面讲的其他应收款一样，是个大杂烩科目，和主营业务不相干的东西都往这塞。我们主要先看看体量，如果体量不大，就不用管；要是体量比较大，就拉到报表后面找注释，从业务层面解读一下。要是这个比例较大，那就说明公司财务管理不太规范。看看珀莱雅的年报，这几个项目也就几百万，对于业绩体量100亿的公司来说，这点量基本可以忽略不计。最后再看非流动负债，主要看长期借款和应付债券。长期借款的分析思路和短期借款差不多，只是暂时不用着急还，但不着急还可不代表不用还，随着时间推移，长期借款也会变成短期借款。公司借债是为了扩大经营，以后好多赚钱，等公司规模做大了，现在借的钱也就不算啥了。但要是公司增长达不到预期，业绩规模和盈利能力上不去，那长期债务可就是个大风险。”
葛大婶好奇地问道：“叶老师，负债类项目也能像资产类那样用图形化展示吗？”
叶回舟点头道：“和资产类项目一样，负债类项目同样可以做图形化展示。就比如珀莱雅的负债类项目数据，也能处理成柱状图。对公司债务方面进行整体分析，主要从两个角度入手，一个是经营类负债，另一个是有息类负债。像应付账款、合同负债这类经营性负债，虽说是债务，但实际上可以看成企业的经营成果，并不是越少越好，得和企业业绩规模相匹配才行。而有息负债，主要就是短期借款、长期借款、应付债券这些，要是公司造血能力差但又想资金扩张，就会通过债务融资。这就跟个人财务状况一样，借贷是把双刃剑，用得好能加快公司发展，用不好就会给公司带来严重风险。”
他微微皱眉，回忆着说道，“就像前几年高F价的时候，那些背高额F贷买F的人，F价涨了他们自然舒服，贷款相当于杠杆放大了资产增长速度！”
“但F价要是跌了呢？”
这几年F价确实跌了，当年那些背高贷款强行上车的人有多惨，大家心里都清楚吧。所以就用这个思路来看公司的有息负债就行。”他想了一下，又继续说道：“还有啊，资产类和负债类报表项目可以合并起来看，进行横向对比分析。珀莱雅作为优秀公司，它的资产负债表柱状图看起来就很漂亮，现金项目数字很高，账上有40多亿资金。看账户资金量，可以从两个维度来看，一是和应收账款对比，如果账上现金还没应收账款多，这公司在我这儿直接就淘汰了；二是看现金能不能覆盖短期业务，要是覆盖不了，公司现金流压力就大，这种公司也不行，同样要淘汰。然后看存货，之前讲过，存货得和业绩规模对比着看。再看固定资产，看固定资产是为了验证商业模式，判断公司是轻资产还是重资产，不同类型各有优劣，得先搞清楚公司类型，才能进一步分析。这样一看，公司的资产负债情况是不是一目了然？其实很简单的。这节课也快收尾了，我最后再带大家看几个典型企业的资产结构。”