伦敦时间9月14日上午八点，英国突然对外宣布退出ERM，英镑与马克脱钩，也即是说英镑的发行不再以马克为锚定物，转而以通胀目标+国债为锚定物。
而英镑的“通胀目标锚”其实是心理契约，靠英国央行信誉维持，本质锚定物是“女王头像背后的国家信用”，这也为以后霍建明再次攻击英镑埋下了显而易见的伏笔和弱点。
英镑的发行机制经历了从实物锚定→政策锚定→市场信用锚定的百年演变，其现代运作本质是“双锚体系”：以通胀目标制为法定锚，以英国国债为市场锚。
其历史锚定物演变如下：
1821-1914年以黄金（金本位）为锚定物，1英镑=7.322克纯金，但在一战爆发之后因黄金禁运而崩溃；
1944-1971年以美元（布雷顿森林）为锚定物，1英镑=2.80美元（美元锚定黄金），最后因尼克松关闭黄金窗口而崩溃；
1990-1992年以德国马克（ERM）为锚定物，1英镑≈2.95马克，如今因索罗斯和霍建明等的狙击致脱钩。
英镑的锚定物演变很有意思，从实物黄金到政策信用，再到现代的通胀目标制。
历史上英国用黄金背书让英镑成为世界货币，但1919年金本位崩溃后，英镑其实经历了漫长的信用重建。
1944年布雷顿森林体系让美元锚定黄金，英镑变相锚定美元，这也是为什么索罗斯和霍建明等人能狙击英镑——本质是市场质疑英国维持汇率的能力。
英国宣布退出ERM（欧洲汇率机制），但这有个前提，那就是必须花光英国国库外汇的最后一枚硬币。
这里就很有必要简单介绍一下ERM了。 ERM其实就是欧元诞生前维系欧洲货币稳定的“货币牢笼”，其本质是通过强制汇率联动为单一货币铺路。
ERM核心架构（1979-1999）的要素、机制设计、经济逻辑如下：
一，汇率带 ，±2.25%（里拉/英镑±6%）目的是抑制货币投机，促进贸易稳定。
二，中心汇率，以ECU（欧洲货币单位）为锚， ECU由马克（32%）、法郎（19%）等加权。
三，成员国必须承担的干预义务，成员国央行须无限制买卖本币护盘，消耗外汇储备以维持汇率。
现如今，英国要退出ERM，那就必须履行它的干预义务，英国央行须无限制买卖本币护盘，消耗外汇储备以维持汇率，直至花光国库外汇最后一枚硬币！
由是，当英国宣布退出ERM，英镑与马克脱钩，也即是说英国的270亿美元外汇任由投资者兑汇，直至花光为止。同天，意大利也宣布退出ERM。
与此同时，没有退出ERM打算的成员国央行则履行干预义务，无限制买卖本币护盘，消耗外汇储备以维持汇率，这其中，仅法国便直接消耗了五百亿美元。