2008年4月28日，周一。
纽约曼哈顿下城，SEC总部大楼17层，市场监控中心。
清晨七点，迈克尔·罗德里格斯已经坐在办公桌前。他面前的电脑屏幕上，一份紧急数据调取令的电子模板刚刚生成完毕。在调查事由一栏，他敲入：
“涉嫌违反《1934年证券交易法》第10(b)条及Rule 10b-5....基于对雷曼兄弟（LEH）异常期权交易活动的初步分析，存在利用非公开信息进行交易之合理怀疑。”
鼠标在发送按钮上悬停了三秒，迈克尔深吸一口气，点击。
几乎在同一时刻，纽约，芝加哥，旧金山，波士顿的十几家券商的合规部门，都收到了相同的通知。通知要求他们在三个工作日内，提供以下信息：
所有客户在2008年3月15日至4月25日期间，买入雷曼兄弟9月到期、行权价低于20美元之看跌期权的交易记录。
相关客户的账户信息，资金来源，交易决策过程说明；
所有涉及雷曼兄弟的大宗期权交易对手方信息。
这是标准流程。SEC不会直接指控任何人违法，但会用数据调取令这张大网，捞起所有可疑的鱼，然后再慢慢筛选。
迈克尔知道，这份通知会在华尔街掀起一阵低级的骚动。交易员们会互相打探消息，合规官会连夜加班整理材料，律师们会开始准备应对策略。
但对于真正的大鱼来说，这只是游戏开始的铃声。
上午九点半，帕罗奥图陆宅书房。
陆辰的手机震动，是离岸券商客户经理的紧急加密信息：“收到SEC数据调取令，涉及雷曼9月看跌期权交易。要求提供您账户相关交易记录。”
他早就料到这一步。过去五天期权市场的异常活动，如果SEC还没反应，那才是怪事。
“按标准程序配合。”陆辰回复，“提供所有交易记录，账户信息，资金来源证明。强调所有决策基于公开信息。”
几分钟后，另一条信息进来：“另，SEC特别询问是否有非美国居民账户大规模建仓此类期权。我们在提供的材料中未特别标注您的身份，但若深入调查可能涉及。”
陆辰皱了皱眉。SEC开始关注离岸账户了，这是个信号....他们已经意识到，做空雷曼的力量可能来自美国之外。
他拨通了律师林天明的电话。
“林律师，SEC的数据调取令到了。”陆辰开门见山。
电话那头传来纸张翻动的声音：“预料之中。您的所有交易都有完整记录和决策依据，我们准备了三个文件夹的材料：交易记录、研究分析、公开信息来源时间线。今天就会发给券商，由他们转交SEC。”
“非美国居民账户的问题呢？”
“这是灰色地带。”林天明的声音很平静，“SEC有权调查在美国市场交易的所有账户，无论账户持有人身在何处。但只要交易合规，离岸身份本身不构成问题。我们已经准备了法律意见书，论证离岸信托持有美国市场投资账户的常见性与合法性。”
陆辰点头。这就是他提前聘请律师的价值....不是等出了问题再救火，是在问题出现前就建好防火墙。
“接下来会怎样？”他问。
“SEC会花几周时间分析数据。”林天明说，“然后可能要求部分账户持有人提供补充说明，甚至要求面谈。但那是下一步。目前阶段，保持低调，不要进行任何新的可疑交易。”
“我已经暂停开仓了。”
“明智。”林天明顿了顿，“陆先生，容我问一个专业之外的问题.....你真的认为雷曼会倒吗？”
这个问题让陆辰沉默了几秒。
“林律师，你见过我提供的分析模型。”他最终说，“基于公开数据，雷曼在2008年内破产的概率超过70%。我做空，不是赌博，是基于概率的理性决策。”
“但SEC不会这么看。”林天明轻声说，“在他们眼中，如此确定性的做空，要么是天才，要么是骗子。而监管机构的天性，是首先假设你是骗子，然后让你自证清白。”
“那就证明给他们看。”
挂掉电话后，陆辰调出自己准备的所有材料。文件夹整齐地分类：
文件夹1：【雷曼兄弟财务分析报告（2008年4月版）】，78页，基于公开财报。SEC filings、评级报告。
文件夹2：【商业地产市场数据分析】，42页，引用标准普尔，穆迪，Real Capital Analytics等机构的公开数据。
文件夹3：【雷曼CDS价格与股价背离分析】，36页，展示信用市场与股票市场的认知差异。
文件夹4：【交易决策时间线】，详细记录每一笔交易的日期，时间，价格，以及触发该交易的公开新闻或数据发布时间。
这些材料加起来超过200页。一个十六岁少年独立完成，本身就足够令人怀疑....怀疑是不是有人背后指导。
但这就是陆辰要的效果。他要SEC的调查员看到这些材料后，要么承认这是个天才，要么就得证明这些材料是伪造的。
而后者，几乎不可能。
英特尔圣克拉拉园区。
上午的咖啡时间，茶水间里聚集了七八个工程师。德里克·哈里斯站在中央，手里拿着平板电脑，屏幕上显示着雷曼的股价走势。
“各位，看这里，”他的声音里有种传教士般的热情，“股价40.5美元，而净资产每股超过50美元。这意味着什么？市场在打折卖一家百年老店！”
陆文涛站在角落，默默搅拌着自己的咖啡。他今天特意来得晚些，想避开这场面，但还是碰上了。
“可是德里克，上星期还在跌啊。”一个年轻工程师说。
“短期波动！”德里克挥挥手，“价值投资看的是长期。巴菲特说过，如果你不打算持有一支股票十年，那就连十分钟都不要持有。雷曼有158年历史，经历过两次世界大战....”
“但CDS价格很高，”另一个工程师插话，“我查了一下，雷曼的信用违约互换超过600基点，说明债券市场认为它可能违约。”
德里克的脸色沉了一下，但很快恢复：“债券市场经常犯错。2002年安然事件时，他们也对所有能源公司恐慌性抛售，结果呢？好公司被错杀，聪明人抄底赚了大钱。”
他调出自己的持仓界面....当然隐去了具体数字，只显示百分比：“我从65美元开始定投，越跌越买。现在平均成本38美元，虽然暂时浮亏，但只要股价回到50美元，盈利就超过30%。”
他看向周围的同事：“机会就在眼前。我上周又投了一笔，这周还会继续。如果你们想参与，现在就是最好的时机。记住，别人恐惧时我贪婪！”
人群中有几个眼神闪烁。陆文涛认出来，那是刚工作不久的年轻工程师，手头有些积蓄，想找高回报的投资渠道。
“德里克，真的靠谱吗？”一个叫马克的年轻人问。
“我以我沃顿商学院MBA的学分担保。”德里克拍拍胸脯，“这不是投机，是基于财务分析的价值投资。雷曼的基本面没有问题，问题在于市场情绪。”
陆文涛看着这一幕，喉咙发干。他想说些什么，但话到嘴边又咽了回去。说什么呢？“我儿子在做空雷曼，所以你们别买”？那会引发更多问题。
最终，他只是默默喝完咖啡，离开了茶水间。
走出门时，他听到身后传来马克的声音：“那我跟一点试试。投个几万块，亏了就当学费。”
另一个声音：“也算我一个。”
陆文涛的脚步顿了一下，但最终没有回头。
下午一点，英特尔行政支持区。
苏珊·米勒坐在自己的隔间里，电脑屏幕上打开着富达投资的账户页面。她52岁，离异单身，女儿每年学费加生活费要五万多美元。
她的财务结构很简单：每月工资扣除生活开销后，剩余部分存入两个账户....401k养老金账户，以及一个为女儿学费准备的个人投资账户。
此刻她正在检查401k的配置。其中60%配置在富达稳健增长基金，这只基金的历史年化回报是8.2%，看起来不错。
苏珊点开基金持仓详情。前十大持仓里，她看到了熟悉的名字：花旗，美国银行，摩根.大通...还有雷曼兄弟，占比3.7%。
她记得理财顾问说过的话：“苏珊，你不需要自己选股。专业基金经理会帮你配置，他们比你懂。你要做的就是定期缴费，长期持有。”
于是她照做了。从2000年入职英特尔开始，每月雷打不动地将工资的12%投入401k，公司匹配6%。十八年下来，积累了四十多万。再过十三年退休时，按8%的年化回报，应该能攒到一百二十万左右。
够她体面地退休，还能帮女儿付一部分房子首付。