自2010年以来，内地经济高速增长，香江也因此获益。
如果把视角聚焦在亚洲，香江可以说是从金融危机中恢复最快的地区之一。
在这种环境下，港元根本不具备做空的条件。
如果要做空一种货币，有两个方向是必须调研的，一个是为该货币背书的经济体宏观经济环境，另一个则是发行该货币央行的预期政策导向。
宏观经济差，政府入不敷出，那就只能靠举债度日了。
政府要举债，基准利率就不可能太高，因为利率高政府举债的成本就会变高。
本来都没钱了，还去借高利贷，那不妥妥当老赖的前奏吗？
所以，正确的逻辑链条是：
因为宏观经济差、政府入不敷出，所以需要低息举债；因为需要低息举债，所以必须降低基准利率；因为利率降低，所以货币的吸引力下降，最终导致汇率下跌。
第二种情况比较复杂，因为影响央行决策的因素有很多。
就拿美联储举例，美联储每一次FOMC的结果，都是由十几个地区的联储主席一票一票投出来的。
但是，不同地区的联储主席代表的利益群体也不同，这就意味着他们的观点可能完全相左。
为什么那么多投机者喜欢在FOMC之夜做交易？
说白了就是赌，赌美联储的表态与市场的预测不一致。
在降息周期中，只要FOMC公布的利率决议超出市场预期，则利空美元、利多美股；低于市场预期，则利多美元、利空美股。
当然了，因为美元是世界货币，所以美联储利率决议还会影响其他金融市场，股市、大宗商品、金融衍生品、贵金属等，都在受影响的范围内。
港元也是。
因为港府实行的是基于美元的联系汇率制度，港元在正常情况下是跟着美元波动的。
美元涨，港元涨；美元跌，港元跌。
那么，为什么说港元可以做空呢？
因为汇率跌的时候大家都一样，但想跟着美元一起涨可就没那么容易了。
维持港元联系汇率制度需要消耗外汇，也就是美元。
港元虽然号称是美元的“代金券”，但它毕竟不是真正的美元，代金券和现金还是有本质区别的。
上一次国际资本大规模做空香江，还要追溯到上世纪90年代的亚洲金融危机。
当时的情况是，香江的大环境非常差，港府的外汇储备已经消耗殆尽，这才被索罗斯等人抓住机会。
可现在香江的情况和90年代截然不同。
东大有数万亿美元的外汇储备，谁敢做空港元？
“跟a股关系不大，或许和加密货币有关。”
那名研究员告诉林季同。
“加密货币？”
林季同突然想起来了，“你说的是大陆那家叫灵境的公司吧？我看新闻说他推出了一个什么……稳定币？是叫这个名字吗？”
“没错，而且是基于港元的稳定币。”
研究员怕他不懂，接着解释道：
“灵境对外界承诺，他们发行的稳定币HKDV能1:1兑换港元，就是说不管港元的汇率如何，持有该代币的投资者都能向灵境科技兑换同等数额的港元。”
“那不就和港元与美元的关系一样吗？联系汇率制度？”
“不是的，就是1:1兑换港元，不像港元那样设有强、弱方兑换保证。”
“你越说我越迷糊了，这家大陆公司又不能发行港元，别人凭什么相信他的币能兑换港元？是哪家银行给他做担保的？”
林季同有些生气，因为在他看来，灵境的行为和那些金融诈骗犯的套路，简直一模一样！
“担保方是汇丰银行和渣打银行，担保人是一个姓明的女人。”
林季同不说话了。
港元一共有三家发行银行，分别是汇丰银行、渣打银行以及华夏银行。
现在三家中的两家都给灵境科技做担保了，他一个金管局局长又有什么资格指手画脚呢？
至于研究员口中那个姓明的女人，林季同大概能猜到她来自哪里，对方同样是自己惹不起的存在。
沉默片刻后，他开口道：
“接着说，这个稳定币是怎么影响港元流动性的？”
“因为近期加密投资爆火，而灵境科技旗下的交易所VR只支持使用稳定币货币对交易，比如投资者如果想在VR上购买100枚BTC，嗯，BTC就是比特币，那么他就需要先去买HKDV，然后用HKDV买币。”
“如果他要卖币，那么他收到的也是HKDV。”
“前面说了，HKDV是能1:1兑换港元的稳定币，只有VR向汇丰银行和渣打银行的托管账户存入足够多的港元，他们才能按照协议发行对应数量的HKDV。”
“一周前，也就是6月下旬，灵境科技就通过公开操作在市场上净买入约800亿港元，并且在昨天，也就是7月1号，灵境科技再次买入400亿港元。”
“另外，一些国外投资者十分看好HKDV，因此他们也跟风买入，上述种种行为是导致港元流动性收紧的直接原因。”
林季同愣了一下。
“对香江来说，这不好事吗？”
“是的，否则港府也不会允许灵境科技发行HKDV，但问题是，包括他们自己在内，没人料到港元稳定币这么抢手，甚至影响了港元的供应！”
听完事情的前因后果，林季同大为震撼。
他不懂加密货币，也不知道灵境为什么要用港元发行稳定币。
因为不懂，所以不知道怎么处理。
是立即介入市场投放港元，还是静观其变？
如果投放港元，万一他们砸盘怎么办？
钱发出去容易，收回来可就难了。
香江金管局必须保证港元汇率稳定，这是他们的职责。
“这事不急着做决定，我要先问清楚再说。”
林季同道，“稍后帮我联系灵境科技，告诉他们我要见他们的负责人。”
“OK！”
“对了。”研究员突然想起一件事，“刚刚有人找过您，我差点忘了。”
“谁？”
“一个英国人，自称来自巴克莱银行。”
……