会议室内的气氛，在刘翔东开始汇报的那一刻，骤然变得凝重而专注。
电子屏幕上，清晰的线条与跳动的数字勾勒出京东过去几年令人惊叹的增长轨迹。
“各位股东，请看！”刘翔东声音洪亮，从容自信，“让我们先回顾一下京东的成长历程。”
PPT画面切换，一张震撼的发展趋势图映入眼帘：
“从2010年到2012年，GMV从102亿跃升至600亿，年复合增长率超过140%。预计今年将突破1000亿大关。”
室内顿时响起一阵低低的赞叹声。
老虎基金张总微微颔首，与身旁DST周总交换了一个满意的眼神。今日资本徐新则在笔记本上快速记录，嘴角带着笑意。
刘翔东语气中透着自豪，“在营收方面，去年我们实现了600亿净营收，同比增长96%。
虽然整体尚未全面盈利，但毛利率已从2011年5.5%提升至去年8.4%，核心自营电商业务更是连续三个季度实现单季盈利。”
徐新忍不住插话：“这个增长轨迹相当漂亮，尤其是在大规模投入期还能保持毛利率持续改善。”
作为京东早期投资人，她的赞赏中带着几分由衷的欣慰。
刘翔东点头致意，随即切换到物流板块：“我相信各位最关心的，还是京东物流建设。
截至目前，京东已在华北、华东、华南、西南、华中、东北六大区域建立现代化物流中心。
总面积超过100万平方米，自有配送网络覆盖全国300多个城市，拥有超过1万名配送员。”
特意放大了一张地图，密密麻麻的物流节点在屏幕上闪烁：
“‘211限时达’服务已经深入人心，这意味着京东在用户体验上建立了其他对手难以企及的壁垒。
过去三年，我们在物流上投入超过50亿元，但这笔投资正带来丰厚的回报。”
听着这些扎实而不断向好的数据，股东代表们脸上都露出了满意笑容。
老虎基金张总低声对DST周总笑道：“这笔投资看来比预期还要成功。”
宋词一边聆听汇报，一边低头翻阅文件。
《关于公司申请在美国证券交易所首次公开发行股票并上市的议案》详细列出了发行规模、资金用途等关键信息。
《关于修订公司章程（草案）的议案》则明确规定了A、B类股权结构的条款。
目光偶尔在几个关键经营数据上短暂停留，神色依旧平静。
随后讨论进入实质性环节。
刘翔东环视全场，语气凝重：“关于发行价区间，承销商建议设在19-21美元之间。
以此计算，本次IPO募集资金规模将在15到17亿美元左右。”
“这个区间是否保守了？”DST周总扶了扶眼镜，“考虑到京东增长速度和市场地位，我认为可以更积极一些。”
老虎基金张总接话：“我同意周总看法。目前资本市场对电商概念颇为追捧，阿里也在筹备上市，应该抓住这个窗口期。”
经过一番讨论，大家达成共识：先将发行价区间定为19到21美元，后续根据路演情况调整。
谈到发行结构时，今日资本徐新关切地问：“这次发行中新老股份比例如何安排？”
刘翔东早有准备：“初步计划以新发行为主，预计80%为新发股份，20%为老股东减持。
这样既能保证公司获得充足发展资金，也能给早期投资者适当的流动性。”
到了最关键的股权结构议题，刘翔东掷地有声：“为确保公司长期稳定发展，议案提出A、B股结构。B类股每股拥有20倍投票权。”
顿了顿，目光扫过全场：“这是为了保证上市后，我们能继续贯彻既定战略，不受短期市场波动干扰。”
老虎基金张总立刻表态：“我们完全支持。投资京东就是投资刘总，保持控制权稳定符合所有股东利益。”
DST周总补充：“在美股市场，这种股权结构很常见。从谷歌到Facebook，都证明了它对科技公司长期发展的价值。”
徐新微笑颔首：“今日资本从第一天起就坚信刘总的能力。我们持有的是B类股，这个决定从未改变。”
说完，所有人目光都转向宋词，因为腾达集团持股18.81%，是京东第二大股东，且持有的是20倍投票权B类股。
更重要的是，腾达不仅是财务投资者，更是京东战略生态的重要一环，微信和微博的流量入口对京东增长至关重要。
沉默片刻，徐新谨慎开口：“宋总，作为最重要的战略股东，不知腾达对上市后持股安排有何考虑？”
周总补充：“宋先生，这直接关系到发行结构设计。”
老虎基金张总一脸期待：“特别是锁定期安排，如果腾达能承诺180天锁定期，将对稳定股价起到重要作用。”
刘翔东表面镇定，内心却不免有一些紧张。虽然之前与宋词有过沟通，但正式场合表态才是最终定音。
在众人注视下，宋词缓缓放下文件，身体前倾，双手交叠置于桌上。动作从容，却自带一种让人屏息的威严。
“各位，请宽心。”声音平静而有力，“腾达对京东的投资，从来不是单纯的财务投资。”
他先看向徐新和周总：“关于持股，腾达没有减持计划。相反我们已经决定，作为基石投资者，会在发行时认购1亿美元新股。”
会议室顿时响起一阵骚动，几位基金代表交换着惊喜的眼神。
宋词转向刘翔东：“投票权问题，各位不必担心。我们与刘总早有一致行动人协议。
腾达的投票权将继续委托给刘总行使。我相信，在刘总的带领下，京东能保持电商领域的竞争优势。”
最后，郑重承诺：“锁定期方面，腾达承诺180天内不减持任何股份，看好京东长期价值，而非短期股价波动。
事实上，我认为京东价值仍被低估，尤其是在与腾达生态协同效应完全释放之后。”
“太好了！”刘翔东声音因激动而微微提高，“宋总，腾达的支持，京东铭记于心！
有这样的战略伙伴，我有绝对信心在上市后给所有投资者带来更好的回报。”
会议室气氛瞬间热烈。