在诸多行业里，先进半导体行业可以算得上是最残酷的！
一旦在竞争中技术落后，立马就会被甩在身后，然后陷入恶性循环的状态，想要再重新爬起来，依靠正常的商业行为就会变得极为艰难。
只能在后面苦苦地持续追赶，同时等待着领先的对手主动犯错，尤其是在技术路线选择上犯下重大的决策失误，然后才有可能重新把技术优势拉回来。
在这期间非但要保持持续的高投入，而且还没钱赚，老惨了。
之前的联电，四星，现在的台积电都是处于这种状态，原本属于第一梯队的他们在竞争中一旦技术落后之后，后面立马就会失去先进工艺的高利润订单，而没有了高利润订单后就失去了充足的资金进行技术升级，建设更先进的晶圆厂，然后就更接不到先进工艺的订单了。
最后，只能依靠成熟工艺维持经营。
这是一个赢家通吃的行业！
台积电就是处于这种状况，在之前的N7工艺以及更早的工艺里，他们还能与智云微电子打擂台，虽然技术落后了几个月不等，但是终归还算是同一水平，其核心客户水果公司的SOC最多也就比智云S系列SOC迟了那么一年应用最新的工艺。
但是这种情况在过去几年里出现了巨大的变化。
N5工艺时代里，台积电开始明显落后。
N5工艺的升级工艺，也就是N4工艺上，落后就更加明显了——而且不仅仅是时间落后，性能上也落后不少。
等到了N3工艺后，台积电已经彻底跟不上智云微电子的步伐了，其核心客户水果公司的SOC，在性能上对比同期的智云S系列SOC，已经落后很多。
不过好说好歹，台积电方面最终还是搞定了N3工艺，最终拿出来了N3工艺给水果应用。
然而，台积电追赶的时候，智云微电子进步的更快，两年前就已经开始投产N2工艺了。
台积电那边喊了不少口号，一度也给水果，高通等公司一些希望，认为台积电能够在两三年内追上来。
但是，现实情况比台积电自己，也比水果公司他们想象的更加残酷……在N2工艺时代里，台积电已经追不上来了。
N2工艺的研发和晶圆厂建设所需资金比N3工艺节点高多了，尤其是需要用到大数值孔径EVU光刻机。
这种光刻机更加昂贵，直接大幅度拉高了成本，台积电方面无法承受这种高昂的成本，一直试图用传统EUV光刻机解决N2工艺问题。
同时台积电在N2工艺的研发上，良率始终面临着巨大的问题，良率上不去，那么就没有了商业价值。
而最关键的问题还是，台积电没钱了！
N2工艺动不动大几百亿美元的投资，他们已经投不动了！
而水果公司这个核心客户虽然愿意承担一些成本，但是也不可能和冤大头一样出大头啊。
至于高通和AMD，人家早就和智云微电子眉来眼去了，AMD更是和智云微电子有着多年的良好合作关系，其旗舰芯片很多都是智云微电子代工的。
高通为了稳住市场，尤其是为了稳住四星电子这个大客户，也是不得不找智云微电子代工旗下最先进的旗舰芯片——人家四星电子明确表示，你高通的芯片要是不行，我就要用智云半导体的W系列芯片了。
人家四星电子的智能终端业务，可是在全球范围内都面临着诸多竞争对手的，在美国市场和水果打擂台，在其他市场和智云手机、威酷电子的小蓝手机、华威手机等打擂台。
而在高端旗舰机型市场上，人家消费者可不关心你家的芯片是哪里代工的，人家只关心你的芯片是不是最先进的。
反正四星电子那边早就放弃了他们自研芯片，这些年来不是找高通采购就是找智云半导体采购。
高通为了稳住四星这个核心客户，也是没办法，只能找智云微电子代工芯片。
于是乎，就剩下了水果一家还在坚守台积电，而它是不可能傻乎乎地单独承担大几百亿美元N2工艺的研发及建设成本的，这和给台积电送钱也没什么区别。
诸多因素影响下，台积电的N2工艺持续难产，而智能终端消费市场的潮流却已开始全面转向N2工艺！
所以，水果公司方面终于坐不住，跑到了通城和智云微电子进行了正式的谈判。
十月下旬，智云微电子和水果公司举行了新闻发布会，宣布双方在多方面业务达成了战略合作协议框架。
尽管该协议的详细内容并没有进行披露，但是外界依旧能够从中解读出来大量的信息。
其中最为核心的信息就是，水果公司会把下一代的SOC的代工订单交给智云微电子来做！
同时也意味着，台积电失去了其最后一个核心客户的先进工艺订单！
相关消息公布之后，对于智云微电子而言影响不大，毕竟这只是智云集团的一家非上市子公司，而作为上市主体的智云集团，其体量太大，区区半导体代工业务的波动，根本不足以影响其股价变动。
对于智云集团而言，旗下的半导体代工业务，那都是属于边缘业务，属于整个半导体业务板块里一个不太重要的组成——影响不了股价。
但是对于水果公司而言还是挺重要的——这意味着明年的水果公司的旗舰手机以及其他几个智能终端的产品，终于能够用上N2工艺的先进芯片了。
其A系列的SOC，M系列的CPU芯片用上N2工艺后，就能够追上世界最先进的工艺水平了。
这必然也会带来产品的更多竞争力——或者说，至少不会出现在明年其他竞争对手都用N2工艺芯片的情况下，只有自家公司的产品还在用落后的N3工艺，进而导致的竞争劣势。
因此投资者们对水果公司的高级管理层的这一次决策，还是表示了肯定，其股价也迎来了小幅度的上涨。
但是影响最大的还是台积电，其本来势头就不对劲，过去几年里持续下跌的股价再一次迎来了重创。
台积电的股价在过去几年里，相对于其巅峰时期本来就已经被腰斩了，而现在则是迎来了腰斩之后的再一次腰斩！
投资者们显然是认为，台积电已经不可能在半导体竞争里追上智云微电子的步伐了，至于超越，早就没投资者做这个梦了——他们之前寄望的只是台积电能够持续追赶，落后的没那么严重而已。
但是现实比他们早期预估的更糟糕！
台积电彻底追不上了，甚至连最后一个核心客户的新订单都给丢了。
如此情况下，投资者们又不傻，自然是纷纷看空其股价。
面临着重大危机时刻，台积电也及时公布了其最新的财报以及后续的经营计划以稳定股价。
其财报显示，营收和利润还在持续增长，看起来似乎挺不错的，但是业内人士稍微分析对比就能看到：其增长幅度和投资比例已经出现了下跌的趋势——投资收益效应持续降低。
也就是说，投资同样的资金，但是收益却比以前降低了很多——这是失去先进工艺订单的典型影响。
资本回报率进一步降低！
这是因为台积电那边接不到更多高溢价、高利润的先进工艺订单了！